浓缩精编版 聪明反被聪明误

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聪明反被聪明误摘要
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评级

8

关键特征

  • 解析性
  • 实例
  • 专业知识

导读荐语

你或许认为金融危机在算法上是难以发生的,然而它们发生的频率却高得惊人。作家兼股票经理布鲁斯·雅各布称,其中必定存在某些问题。他认为人们常常对风险、流动资产和杠杆作用抱有妄想、态度幼稚,因为金融专家所提出的“免费午餐”策略鼓吹市场足够高效和投资者足够理智的错误理论。雅各布博学多才,富有市场投资经验,他提出的见解非常睿智有力。他就金融灾难的常见原因做出了探讨,这将使更多基金经理和各类型投资者从中获益。

关于作者

布鲁斯·雅各布(Bruce I. Jacobs)是Jacobs Levy Equity Management公司的联合创始人及负责任之一。他著有多本关于投资和金融危机的书籍。

 

浓缩书

金融行业是否“聪明反被聪明误”?

有些投资者抱有错误观念,又容易上当受骗,因此在金融方面总是犯同样的错误。有些投资机会看上去是低风险、高回报的,因此人们容易被吸引。关于风险管理、资金流动和财务杠杆率的某些理论尽管漏洞百出,他们还是会轻信。一些有名的金融理论在牛市期间也得到了印证,并且拥有几年的正面记录,因此备受市场欢迎。前期收益持续化导致越来越多投资者涌入,形成泡沫。于是危机就出现了,市场一片恐慌,投资者便不可避免地开始急切地想要出售资产。

有些人用“完美风暴”来形容最糟糕的金融危机,但这种理论上难以发生的危机却出现得越来越频繁。金融危机之所以如此常见,是因为金融系统参与者常常会犯些典型的错误,尽管这些错误本不该犯。以下将用三种盛衰类型阐明这些常见趋势。

1.“投资组合保险”策略

1982年至1987年,美国股市处于强劲牛市期。以此为背景,由费希尔·布莱克(Fischer Black)、迈伦·斯科尔斯(Myron S. Scholes)和罗伯特...


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