浓缩精编版 股票长线法宝

金融市场的长期表现

在过去的200年里，美国完成了由农业社会到工业社会的巨大经济转变，成为全球经济和政治强国。1926年以来，美国经历了经济大萧条、战后经济增长、科技繁荣和2008年金融危机。

从1802到2012的两百多年中，股票的年均实际收益率达到6.6%，政府长期债券的年均实际收益率为3.6%、短期政府债券2.7%、黄金0.7%。在这210年的时间里，黄金的收益率勉强能够跟得上通胀率，而股票的购买力则每十年就翻一番。在前150年里，金融市场的整体价格趋于稳定，后来美国等发达国家取消了金本位，取而代之的以美元为标准的货币制度导致了通货膨胀，给资产收益造成了影响。

原本收益比较固定的债券，其价格也随着短期和长期利率的变化而开始波动。20世纪70年代，超过14%的高利率和不断飙升的通胀率把债券的价格推到了历史最高点。20世纪70年代是美国和英国历史上第一个持续的通胀时期。

1981年之后，通胀率和利率的下行推动了债券实际收益率的上涨。从80年代前期开始，金融市场上债券的收益率就一直与股票持平。1997年1月，美国财政部推出了通胀保值债券（TIPS）。这种债券为投资者提供了跟消费者物价指数挂钩的票券和资金...