Wie Staaten bankrott gehen

Der Mann hinter der Theorie

Ray Dalio ist Gründer von Bridgewater Associates, einem der größten Hedgefonds der Welt. Als Praktiker hat er sein Modell über Jahrzehnte an den Märkten erprobt – das verleiht seinen Thesen Gewicht, prägt aber auch ihre Grenzen. Wie Staaten bankrott gehen ist nach Weltordnung im Wandel und Die Prinzipien des Erfolgs sein drittes großes Sachbuch. Wer Dalio kennt, weiß, dass er klare Positionen bezieht. Seine Überzeugung, die Geschichte folge erkennbaren Mustern, ist produktiv – solange man sie als analytisches Werkzeug versteht und nicht als deterministisches Gesetz. Auch Kritiker werden kaum bestreiten, dass dieses Buch eine der breit angelegten wirtschaftshistorischen Analysen der letzten Jahre ist.

Kleine Zyklen haben große Folgen

Das Herzstück von Dalios Analyse ist die Unterscheidung zwischen kleinen und großen Schuldenzyklen. Der kleine Schuldenzyklus dauert im Schnitt sechs Jahre und folgt einem bekannten Muster: Niedrige Zinsen befeuern Kredite und Investitionen, steigende Inflation zwingt die Zentralbank zur Kehrtwende, die Wirtschaft kühlt sich ab – und der Zyklus beginnt von vorn. So weit entspricht das dem Standardlehrbuch.